债务与价值创造一：企业扩大再生产，价值创造过程中的一个重要要素是资金。
企业的资金的重要来源是通过债权借入，所以债务资金是直接参与到企业的价值创造过程中的。
那么是不是所有的债务资金都参与到价值的创造呢？债务的承担者最终是不是都是价值的获得者呢？价值的获得者是不是把价值变现还债，实现债务的终了呢？
债务资金参与企业的再生产的正常流程，或者说是我们最初希望的流程应该是这样的。
企业借入债务资金——全部债务资金用于价值创造——企业再生产产出价值超过企业的投入的价值——企业把再生产价值变现，形成利润，归还本金，偿付利息——债权债务关系终了。
在这个流程中，整个社会的价值增加了，这个流程的所有参与者也获得了价值的回报。
债权债务关系终了之后，人们的记忆中就只有天使来过，留下的皆是美好。
而现实中天使与恶魔同在。
从债务的开始到价值创造，再到价值变现，债务归还的整个流程都可能有恶魔的参与。
以下是恶魔可能参与的一些环节。
第一、债务资金借入时被截留。
企业能不能百分百拿到所借款项？有一种情况就是被中介截留。
现在很多中小企业借款难，融资难就求助于中介。
中介截留高额的中介费用。
中介费用如果超过贷款的利息，这一部分支出可以被认为是不合理的，相当于提高了企业的借款利率，也是导致债务资金不能百分之百用于价值创造的一个重要原因。
另一种情况就是债务资金可能被挪用到其他用途。
普遍发生在企业主挪用特定用途的债务资金。
直接导致债务资金不能百分之百参与到价值创造的过程中。
第二、在扩大再生产过程中，价值创造不如人意。
经营企业，创造财富是一个比较复杂的工作，需要诸如土地，劳动，资金等很多要素，更需要企业家才能。
而多数创业者，在创业初期并不具备企业家才能。
往往导致资金运用不当，商业模式不当，业务开展困难，流动资金短缺，现金流枯竭等各种问题。
如果创业失败，创业者负债而归的可能性极大。
对于失败的创业者来说，归还本金，全付利息是一个非常沉重的负担。
有很多人因为创业失败，很难回归正常的工作生活中来，也就很难再参与到社会价值的创造过程中。
在这个失败的创业者创业过程中，有可能也是创造了价值的，但是他创造的价值可能会转移到员工，转移到供应商，转移到其他人的手中。
或许因为创造价值过少，或许因为计算失误，或许因为谈判失利，总之留给创业者的剩余价值为负。
由于债务穿透企业，最终企业主因此承担了债务。
罗永浩@罗永浩好物分享在创办锤子科技的时候，因为创业失败承担了大量的债务。
这种承担债务并不代表不创造价值。
只是他创造的价值因为各种原因没有变现或者转移了。
这种债务承担实际上对创业者来说是一种不公平的。
而恒大负债两万亿完全不同于罗永浩因创办锤子科技而负债。
一、公司价值分析法债务价值权益价值
公司的市场总价值=权益资本价值+债务资金价值
理论假设：
（1）负债受外部市场波动的影响比较小，所以一般情况下，负债的市场价值就等于其账面价值，没有筹资费用。
（2）公司在未来的持续经营过程中，每年的净利润相等，未来的留存收益率等于0，股利支付率为100％，公司每年的净利润就等于公司每年给股东派发的股利，既然假设公司每年的净利润是相等的，那么股利额就相等。
要想确定公司的市场总价值，关键是确定股东权益的市场总价值，即公司股票的价值。
公司股票的价值就是指公司在未来每年给股东派发的现金股利按照股东所要求的必要报酬率折成的现值，根据上述假设条件，每年的股利发放金额是相等的，那么公司的股票就是零增长股票（固定股利股票），未来的现金股利折现就按照永续年金求现值，这个永续年金是股利额，也就是净利润。
公司最佳资本结构的测算与判断：分别测算不同资本结构下的公司价值和综合资本成本，选择公司价值最大、综合资本成本最低的资本结构作为企业最优的资本结构，债务的资本成本要用税后的，即i*（1-25%）。
二、企业价值评估中的债务价值怎么算
1、公司的债务价值等于公司的价值减股东权益价值；
2、债权人投入的和股东投入的都是企业的流入， 都是企业价值的组成部分，资产等于负债加所有者权益；
3、债务价值就是在估值时点时的净金融负债，企业股东全部权益是实收资本和盈余公积金、盈余公益金、未分配利润等；
4、公司的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值。
三、怎么计算一家公司的价值
公司的清算价值大约以净资产为参照,即1000-100=900但你既然提了净利润,那么应该是公司持续经营的价值.公司的价值可有多种方式计算,但每种方式都受到一定的限制.比如,如果公司经营稳健,可期望持续增长,可以用DDM模型来计算V=D1/(K-G) V:价值,D1:下一期分红,K:资本必要回报率,G:增长率其中必要回报率敏感性比较大,而且难以精确估算.FCFF 和 FCFE 也可以参考但也有类似的问题.如果数学基础不够深厚,建议采用类比法,即寻找市场定价的类似资产,参考其定价的P/E或者P/B值来估算.从保守的角度来看,建议采用市场定价的低点来估算.
